Что такое IPO

Инвесторы стараются не упускать возможности приобрести акции еще до их первичного размещения на биржевой площадке. «Предварительное» предложение активов, как правило, выгоднее по сравнению с условиями открытой торговли. В обзоре информация о понятии IPO, его этапах, особенностях, а также ожидаемых предложениях российских компаний.

Содержание

Что это, как расшифровывается и переводится?

IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное размещение акций эмитента, в том числе в форме депозитарных расписок. В итоге компания получает публичный статус, а активы становятся доступными для всех желающих провести инвестиции. Другими словами, IPO — это первичный рынок, а последующие торги бумагами на бирже — вторичный рынок.

Организации-эмитенты, создающие первичное предложение активов, делятся на два типа:

  1. Непубличные — компании без выхода на IPO. Они распределяют акции внутри предприятия.
  2. Публичные — фирмы с выходом на IPO. Активы сосредоточены у частных инвесторов. Публичность накладывает на компанию обязательства по письменной отчетности о финансовом состоянии дел.
На 2020 год в России определены два стандарта отчетности – МСФО и РСБУ. По сведениям, собранным в этих документах, инвесторы оценивают текущее положение компании.

Первичное размещение акций эмитент проводит по ряду причин:

  • привлечение финансов на развитие бизнеса;
  • смена состава акционеров;
  • повышение ликвидности капитала.

Этапы IPO

Процедура IPO совершается в четыре этапа. Момент подключения к торгам обусловлен целью инвестирования и финансовыми ресурсами.

Предварительный этап

На предварительном этапе компания проводит тщательный анализ следующих моментов:

  1. Финансово-хозяйственной деятельности.
  2. Структуры активов.
  3. Информационной прозрачности.
  4. Корпоративного управления и иных направлений бизнеса.

На основе полученных результатов анализа эмитент проводит устранение выявленных слабостей, способных помешать успешности IPO. На практике предварительный этап иногда затягивается на несколько лет.

Требования, предъявляемые к компании:

  • готовность к публичности;
  • конкурентоспособность бизнеса;
  • эффективная система внутреннего контроля;
  • менеджмент, пользующийся доверием (желательно с международным опытом);
  • отчетность по МСФО — минимум за 24 месяца.

Подготовительный этап

Если по завершении предварительного этапа, при условии устранения недостатков, эмитент по-прежнему планирует провести IPO, то процедура переходит на новый этап — подготовительный.

Последовательность действий:

  1. Подбор команды участников IPO — биржа, консультанты, брокеры, андеррайтеры, PR-служба, юридическая команда. Происходит окончательное согласование плана действий и подписание договоров.
  2. Определение особенностей процедуры. Решается возможность предоставления акционерам преимущественной возможности, а также формируется проспект ценных бумаг — официальный документ с информацией о компании, подготовленный эмитентом.
  3. Создание Инвестиционного меморандума. Документ содержит сведения, важные для инвесторов: цену за акцию, их количество, цель финансирования.
  4. Запуск рекламной кампании. На этом этапе проводятся «гастроли» и Road Show – рекламные встречи руководства эмитента с потенциальными инвесторами, где проходит презентация организации и критериев размещения бумаг. Это стимулирует интерес инвесторов к акционным предложениям.

Функции андеррайтера на основе предварительно подписанного договора чаще всего выполняет инвестиционный банк. В его основные обязанности входит оценка деятельности и репутации компании, условий и параметров IPO: стоимости, количества и времени размещения.

Основной этап

К этому времени андеррайтер начинает формировать книгу заявок. На переговорах, проводимых во время рекламных кампаний, собирается информация о лицах, готовых приобрести ценные бумаги до начала торговли на биржевой площадке. Она вносится в книгу заявок, на основании которой впоследствии принимается решение о количестве выпускаемых акций и определении цены, если она не устанавливалась ранее.

Листинг или финальный этап

Во время IPO часть акций распределяется между инвесторами, записанными в книгу заявок. После этого стартует биржевая торговля. Этот этап также называется листингом (от англ. list — список) — это совокупность мероприятий по включению активов в перечень биржевых участников, допущенных к торгам, а также контроль за соответствием акций определенным площадкой стандартам.

В процессе торговли оценивается эффективность проведения IPO. Адекватное выставление условий покупки ценных бумаг способствует формированию стабильной репутации и дальнейшему успешному повышению капитализации.

Пример № 1.

В 2007 году прошло «народное» IPO отечественного банковского учреждения ВТБ. Оно стало крупным событие для финансовой системы РФ, ведь капитал кредитора увеличился на $ 8 млрд. Изначально акции предлагались по цене $ 13,6, но за год они упали до трех $ 0,03 и до сих пор торгуются по цене в 2 раза ниже изначальной.

Пример IPO ВТБ

Пример № 2.

Руководство компании Facebook весной 2012 года провело IPO по $ 38 за акцию. Предприятия заработало $ 16 млрд, но спустя 3 месяца цена на акции упала в 2 раза. Примечательно, что с этого момента у активов начался рост.

Пример IPO Facebook

Ожидаемые IPO компаний России

Среди отечественных организаций практикуется первичное размещение акций. Информация о компаниях, планирующих IPO в ближайшее время:

  1. «Яндекс.Такси». Планы выхода на биржу фирма официально рассекретила в 2019 году. После этого активы «Яндекса» повысились на 4 %. По оценке Bank of America на 2020 год компания стоит $ 8,5 млрд.
  2. «Победа». Летом 2019 года генеральный директор «Аэрофлота» рассказал о планах размещения ¼ акций «Победы» — дочерней компании «Аэрофлота». IPO одобрится всеобщим корпоративным решением. Оценка компании аналитиками составляет примерно $ 1 млрд.
  3. Ozon. Информацию о планах на проведение IPO крупного интернет-ритейлера подтвердили осенью 2019 года. Основной акционер организации — Владимир Евтушенков указал на биржевой листинг в 2020 – 2021 гг.

Участие в IPO частного инвестора

Покупка акций на IPO свойственна крупным банкам и инвестфондам из-за внушительных инвестиций. Но доступ к записи в книгу заявок открыт и частному инвестору. Последовательность действий физического лица для участия в IPO:

  1. Получение статуса квалифицированного инвестора.
  2. Открытие счета у брокера, работающего со сделками IPO.
  3. Пополнение счета для формирования заявки на приобретение активов.

Иногда минимальный порог для участия в размещении составляет десятки тысяч долларов. Но существуют брокеры с входным лимитом в несколько сотен долларов. Приобретение акций до начала биржевой торговли проводится и с помощью управляющей компании.

Участие в IPO — это законное финансовое мероприятие, в котором участвуют многие инвесторы. Успешность дела зависит от знаний и навыков участника, помогающих оценить стоимость акций и перспективность эмитента.