Шорт перед дивидендной отсечкой

Опытные трейдеры неплохо зарабатывают на изменении стоимости ценных бумаг. Однако новичкам следует быть осторожными и учесть все риски. В статье приведены возможные стратегии заработка на изменении стоимости активов. Подробнее рассмотрена наиболее рискованная сделка, основанная на падении акций — как шортить перед выплатой дивидендов.

Содержание

Стратегии заработка

Предсказуемые изменения стоимости активов привязаны к выплатам дивидендов (это часть прибыли компании, которая распределяется между держателями ценных бумаг). Чтобы получить выплаты, не нужно владеть акциями целый год. Достаточно иметь их в день дивидендной отсечки.

После выплат дивидендов, цена акций обычно падает. Это явление называется дивидендным гэпом. Дешевеют бумаги соизмеримо с размером выплат.

Например: до распределения прибыли акцию можно было приобрести за 200 рублей. Дивидендная выплата составила 15 руб. В результате цена снизилась до 185 руб.

Существует несколько стратегий заработка на акциях:

  • просто купить ценные бумаги, дождаться дивидендной отсечки, получить прибыль;
  • купить акции после закрытия реестра, когда они гарантированно подешевели, дождаться нового роста цены и продать;
  • приобрести акции за несколько месяцев до отсечки, рассчитывая на то, что по мере приближения к кульминационной дате, спрос на них возрастет, и они прибавят в стоимости. Дохода от дивидендов не будет, но можно заработать на росте цен.

Вышеперечисленные стратегии относятся к долгосрочной позиции (лонг). Заработать в такой ситуации получится за счет повышения стоимости ценных бумаг. Рост рынка процесс длительный, отсюда и название long.

Что такое шорт акций перед дивидендной отсечкой?

Заработать можно не только на увеличении стоимости акций, но и на их падении. Продать на максимуме перед отсечкой, затем купить после падения. Такой способ заработка называется шорт перед дивидендной отсечкой. Падение в большинстве случаев происходит быстро, отсюда и название — короткая позиция.

Падение стоимости в результате гэпа легко предсказуемо по дате и цене. Такую информацию можно получить из календарей дивидендных отсечек. Это таблицы, в которых указаны даты закрытия реестра (списка претендентов на выплаты) и размеры выплат. Их можно посмотреть на крупных финансовых порталах и сайтах брокеров.

Шорт на дивидендном гэпе — это стратегия заработка путем продажи заимствованных акций на максимуме стоимости (перед отсечкой) с последующим их откупом после падения по минимальной цене.

Можно ли продавать акции перед выплатой дивидендов?

Шорт в день отсечки по дивидендам влечет за собой определенные риски. Пример расчетов: продажа по 200 рублей, покупка через пару дней по 180. Прибыль — 20 рублей.

Однако продать то, чего нет — невозможно. Придется взять акции взаймы у брокера. Такая сделка именуется «короткой продажей», на языке биржи — шортить дивидендный гэп. Падение цен происходит быстро, поэтому сделки короткие.

Продавать придется акции, взятые в долг у брокера. А тот, в свою очередь, возьмет их у другого клиента, который не подозревает, что выбыл из списка акционеров. Чтобы тот ничего не заметил, брокер высчитывает с должника и размер дивидендов, и налог в размере 13 %.

После дивидендной отсечки акции падают в цене на сумму дохода без учета налога.

Это продемонстрировано в таблице:

Цена акции до выплаты
дивидендов, руб.
Дивиденд, руб. На сколько подешевеют
акции после выплат, руб.
Цена акции после выплат
дивидендов, руб.
200 20 20 — 2,6 (13 % от 20) = 17,4 200 - 17,4 = 183,4

Расчет:

  1. Доход на одну ценную бумагу: 200 — 183,4 = 16,4 рубля.
  2. Расход: дивиденд + налог на дивиденд = 20 + 2,6 х (13 % от 20) = 22,6 руб.

Расход превысил доход без оплаты услуг брокера по займу. Поэтому шорт во время дивидендов — рискованная операция.

Как открыть короткую позицию?

Приобрести ценные бумаги можно в торговом терминале QUIK, либо с любого мобильного или стационарного устройства, используя приложение «Мой брокер».

Для этого следует выполнить простые действия:

  • найти нужную акцию;
  • открыть окошко «Ввод заявителя» и кликнуть «Продажа»;
  • выбрать желаемую цену, определить количество лотов и нажать «Да».

На брокерском счете появятся купленные ценные бумаги с минусом (- 130 лотов) и деньги, вырученные от продажи акций. Распоряжаться этими средствами нельзя до закрытия сделки.

Когда цены на проданные активы упадут — следует закрыть короткую позицию путем покупки такого же количества акций. Таким образам будет погашен долг перед брокером.

Поставщик брокерских услуг дает акции в долг не бескорыстно, следует оплачивать каждый день их использования. Размер оплаты указан в тарифном плане на сайте брокера. Если получится закрыть сделку в тот же день, то и платить не нужно.

Риски при открытии короткой позиции

Заработать на шорте проблематично, ведь с должника удерживается полная сумма дивидендов, а падение акций обычно меньше на размер налога.

Некоторые брокеры не дают своим клиентам удерживать зашортить на момент дивидендной отсечки. Это следует уточнять у поставщика брокерских услуг.

При любых стратегиях заработка следует заранее просчитывать все риски и быть готовым к поражению. Когда работаешь с ростом цен, то возможный убыток ограничивается стоимостью ценной бумаги, почему и возможная прибыль не ограничена. При открытии короткой позиции все меняется с точностью до наоборот: возможная прибыль ограничена, а возможности потерь лимита не имеют.

Например. Продажа 10 акций по 200 рублей при несет 2000 выручки. Вопреки ожидаемому снижению, происходит подорожание до 250 руб. Чтобы закрыть короткую позицию, купить придется за 2500. Потеря составила 500 руб. Не желая закрывать сделку в невыгодном положении, трейдер ждет падения, но оно не происходит. Более того, очередное увеличение цены до 280 руб. приведет к оплате за покупку в размере 2800 руб. и убытку 800 руб.

Страховка брокера

Если потери от короткой позиции станут приближаться к размеру средств на счете трейдера, то брокер потребует закрыть позицию срочно, либо пополнить счет, чтобы самому не платить за проигрышные комбинации. Это так называемое требование margin call. В случае игнорирования желтой карточки от брокера, он может принудительно закрыть сделку по ценам на момент этого действия.

Совершать короткую продажу следует только при уверенности в падении стоимости актива.

Чтобы снизить вероятность крупных потерь при работе с короткими позициями, брокеры предоставляют своим клиентам для таких целей не все акции, а наименее рискованные. Они составляют список «маргинальных бумаг», которые согласны предоставлять в долг, ограждая свои риски. Найти его можно на сайте брокера под одноименным названием. Там же указан уровень обеспечения каждой акции, чтобы не получить margin call.

Итоги и выводы

  1. Короткая продажа — это попытка заработать на снижении цены актива.
  2. Воспользоваться данной стратегией стоит только при полной уверенности в падении стоимости.
  3. За каждый день пользования заимствованными акциями брокер берет плату. Только в случае открытия и закрытия позиции в один день платить не придется.
  4. При переносе короткой позиции через дивидендную отсечку будет удержана сумма процентного дохода.
  5. Падение стоимости акций не обязательно должно быть связано с дивидендным гэпом. Однако другие варианты снижения котировок не так легко предсказуемы.

Попытки заработать на падении стоимости ценных бумаг считаются рискованными, так как убытки здесь непредсказуемы.

--
Над статьёй работали
👩 Автор: Ninella
👩 Редактор: Ольга Полежаева